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吓死人的部分媒体:美国页岩神话真的要破灭了么?

发布时间:2014-05-26

 2014年5月26日星期一首发于微信公众平台:投资美国石油俱乐部

近日,微信朋友圈一些关注能源领域的朋友在转发一些关于美国蒙特雷(Monterey,或名蒙特利)油田储量大幅下调,疑美国页岩神话破灭的新闻文章,标题为了博眼球不惜危言耸听(比如《EIA下调页岩油96%储量,美国页岩神话竟是一场梦?》,简直能吓死个人),笔者特撰文指出这些文章的不实之处,以正视听。

首先美国原始出处部分财经媒体就不靠谱,让我们先分析美国相关媒体报道的内容。

根据美国一些财经网站发布的新闻报道,里面指出EIA 2014年5月21日星期三对蒙特雷油田可采储量大幅度下调96%由137亿桶至6亿桶“Estimates of recoverable oil in the Monterey Shale formation have been drastically cut, putting an end to the dream that oil revenue would save California's ailing economy. This week, the U.S. Energy Information Administration cut its estimates for the amount of recoverable oil in the region by 96%, from 13.7 billion barrels to 600 million“.根据下表EIA(美国美国能源信息署) 2014年4月份发布的《Annual Energy Outlook 2014 with Projection to 2040》,全美下48州“原油储量”为247.1亿桶(笔者怀疑美国的财经记者就是引用了这个数据对比蒙特雷油田可采储量大幅下调的冲击力)。但里面用的定义是reserves, 没有标明是否是已证实的储量还是什么其他什么储量(说起来EIA官方报告里也有不严谨的时候)。让我们进一步查询更精准的定义数据。


下面几份数据表是EIA另外一个最新的关于美国已经证实的原油与伴生凝析油储量官方发布报告数据(《U.S. Crude Oil and Natural Gas Proved Reserves, 2012》,2014年4月份发布):


从上表可以看出,截止2012年底,全美已证实的原油与半生凝析油储量为334亿桶。

而这330亿桶又是由下48州、阿拉斯加州、联邦海上油田组成。其中下48州已经证实储量为近250亿桶(见下图)。


在全美已经证实储量排前五位的州(或区域),2012年排名第一的德州,加州仅仅派在第五位。

数据来源:U.S. Crude Oil and Natural Gas Proved Reserves, 2012 (2014年4月份发布)

根据EIA数据,2012年美国每天页岩油和致密油的产量为225万桶,经测算占当年全美每日原油总产量649万桶的34.67%;再根据EIA报告(《Outlook for U.S. Shale Oil and Gas》 20140104,下图)中提供的数据,Monterey 油田生产的原油在全美的页岩油及致密油产量上仅排第九位。也就是说80万桶/每天,占全美2012年日原油产量的12.32%,尚没有到举足轻重的地步。

因此,上述EIA官方报告与数据说明,Monterey油田起码在截止2012年年底的证实储量以及产量两大指标里都远远没有到第一的位置。

但是为什么美国的媒体记者会报道说蒙特雷油田大约占到了美国所有的页岩油储量的三分之二呢(版本一:“The Monterey Shale formation contains about two-thirds of the nation's shale oil reserves”;版本二:“Geologists had previously believed that the Monterey formation was America's largest reserve of shale oil and gas, with about two-thirds of the country's shale oil reserves.”)?可以看出,这些媒体或者是缺乏基本的行业专业知识导致这么报道或者是有意而为之偷换概念误导读者,其文中用词就很不严谨,尤其是上下文之间不一致,一会儿是可采储量一会儿又成了一个笼统的储量数。

如果按照上述笔者调研的数据,截止2012年底美国下48州240亿桶证实储量近250亿桶并假如其中包括蒙特雷来看,蒙特雷原先预计137亿桶的可采储量确实占了一半,如果真的砍得只剩下6亿桶那可真会有些冲击(严格来说可采储量数据降低其实不可怕,因为地质储量没有降低,只是当前技术水平下暂时有一些采不出来)但是实际上根据前面的数据调研分析,蒙特雷油田这137亿桶所谓的可采储量根本就没有EIA的证实储量之内!所以怎么能把该证实储量给砍掉一半来吓唬读者呢?

可是那蒙特雷油田的这137亿桶究竟是怎么回事呢?

通过进一步查询下述EIA 2012年发布的报告,我们可以得出如下推断结论,蒙特雷油田在EIA报告中的定义为“没有证实的技术可采资源量”(Unproved Technically Recoverable Resoureces),而根本不是“已证实的储量”!而没有证实的技术开采资源量全美国有3322亿桶!蒙特雷占其中的41.26%,这跟已经证实的储量两码事!这里EIA还有个细分储量定义:即全部技术可采资源量(包括了已证实储量和没有证实的资源量),全美国有2200亿桶,这里面同样不包括蒙特雷137亿桶。所以说,始作俑者的财经记者是不是很有问题呢?


数据来源:Oil and Gas Supply Module, Assumptions to the Annual Energy Outlook 2012

另外,基于EIA网站上没有对蒙特雷油田的更新报告与数据,那么可以理解上述定义迄今为止是官方有效定义。说到这一点,美国的相关财经报告有的版本倒还比较诚实(“The new estimate, expected to be released publicly next month”),说明了是EIA的人员的话语,尚不能代表EIA官方,而EIA官方预计要下个月(即2014年6月份)正式披露。

综上所述,美国本身有些财经媒体的报告内容上就存在的严重的错误问题,极其容易误导读者。但是不知道究竟是记者业务水平差还是为了抓眼球故意危言耸听?

而中国一些媒体在翻译的时候也不做任何甄别就发布,甚至添油加醋。比如有的版本(微信公众号 财新-无所不能 标题:美国页岩油储量奇迹被击破)说“美国联邦政府当日大幅(指2014年5月21日星期三)下调储量第一的加州蒙特雷油层的预估可采页岩油储量”,有的版本(微信公众号 环球老虎财经,标题:EIA下调页岩油96%储量,美国页岩神话竟是一场梦?)说“EIA将美国加州蒙特利页岩油可采储量预测下调了96%“。明明源报道是EIA里面的某人员所说的话(EIA网站上并没有正式发布任何此信息),给换成了EIA乃至美国联邦政府官方,实在令人哭笑不得。

另外,标题都很吓人,在业内人士看来很可笑的标题,但是对于不了解该行业的读者或者有意向考虑进入该行业的投资人来说,不得不说误导性很强。很多了解我们在美国投资石油天然气的朋友,也纷纷关切我们。美国石油天然气行业自2006年爆发页岩气(油)革命以来,一直在高速发展,目前已经是世界最大的天然气生产国与第三大原油生产国,并将于2020年成为世界最大的能源出口国。从现在起还有至少近十年的黄金投资期,尤其是原油开采投资。作为一名正在投资并强力号召有志向的国内投资人共同投资美国石油天然气的专业私募基金管理人,也不得不提笔说几句以正视听。也欢迎各位读者大力转发传播此文,以传播专业精神、专业知识、传播正能量。

P.S
石油行业储量的定义不同国家、不同组织采用的术语与口径差别较大,即便是在美国,也分国际石油大会(WPC)、美国石油工程师协会(SPE)和美国证券交易委员会(SEC)等标准,限于篇幅,本文不就各储量定义详细说明。有兴趣的读者可以参阅如下链接:
http://wenku.baidu.com/view/868e0609763231126edb1144.html


附1:美国部分财经网站关于此条新闻的报道:
http://www.latimes.com/business/la-fi-oil-20140521-story.html
http://www.thestreet.com/story/12720211/1/what-monterey-shale-formation-could-have-meant-to-california.html

附2:国内微信自媒体版本一:

美国页岩油储量奇迹被击破
2014-05-23 悟能 财新-无所不能

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———个有意思的能源公号———
美国的页岩油“奇迹”在本周三惨遭不测。美国联邦政府当日宣布大幅下调储量第一的加州蒙特雷(Monterey)油层的预估可采页岩油储量。

就在本周早些时候,颇受关注的蒙特雷油层大约占到了美国所有的可开采页岩油资源的三分之二,总量达到世界级的137亿桶。但在周三,预估产量大幅降级,一夜之间下跌至6亿桶,跌幅高达96%。

对,你没有看错,是下降了96%。这让蒙特雷一下从全球最大的页岩油田变成了一个总产量只能满足美国石油需求33天小油层。况且还别忘了,要开采这些页岩油还需要大量的水资源以及对环境和基建造成的破坏。

美国媒体MarketWatch表示,关于降级的原因其实很好理解,最初得出的预估只是根据开采公司自己发布的一些声明,而非根据真实数据得出。现在有了足够的油井,那么能源信息局也就可以更加准确地预算储量,只不过这次的预估相比之前下降了很多。

这样,由蒙特雷带来的就业机会,从早前预期的280万个骤降到了11.2万个,税收也从246亿美元缩减到了9.84亿美元。

更重要的是,美国页岩油“奇迹”一夜之间大打折扣,美国的总储量因此从240亿桶下降到了110亿桶。

现实就是,美国的页岩油储量大幅下降。同时MarketWatch警告说,也并不排除另外的油层会发生类似的情况,所以未来这种下降的趋势还有可能继续。

截至目前,页岩油气公司,即使是那些信用风险极高的公司,都能够找到大规模的融资。但是现在,这些投资者或许应该帮自己一把,认真地把这些数据再过一遍。

从整体上来看,今年美国的独立石油生产商每产生1美元的收入,需要花费1.5美元的开采投入。这种入不敷出的情况从2010年开始了。经过四年这样的运营,这些公司的自由现金流已出现负值。
对美国整体而言,蒙特雷预估产量的大幅下降意味着任何关于美国要实现能源独立的讨论都要打住。因为目前美国每天仍然需要进口约700亿桶原油。现在看来这个差距可能一时间也难以填补。蒙特雷的“损失”,让美国实现能源独立的目标看起来越来越虚无缥缈。

放眼全球,中国似乎对能源大情势看得更清楚——对于能源资源的获取,正变的越来越难。美国MarketWatch认为,目前美国油价的上涨还将持续很长一段时间,并表示,随着能源价格的不断攀升,也将会引发更多的地缘政治争端。
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附3:国内微信自媒体版本二
EIA下调页岩油96%储量,美国页岩神话竟是一场梦?
2014-05-24 老虎财经李欣 环球老虎财经

近年来,美国一直对页岩油“奇迹”饱含信心,然而就在5月21日, 这种信心遭受了美国能源信息署(EIA)的重击。EIA将美国加州蒙特利页岩油可采储量预测下调了96%,而之前蒙特利页岩层的页岩油储量预计约占全美储 量的2/3,EIA此举无疑将给美国的页岩油热蒙上阴影。

就在5月21日以前,人们都以为美国加州蒙特利页岩油几乎占全美可开采页岩油储量的2/3。直到21日上午,EIA终结了这个美梦,将蒙特利页岩油的储量预测下调了96%。

是的,你一点儿也没看错,现在按照EIA的估计,蒙特利可开采的页岩油仅为以前预测的4%。

储量从137亿桶降至6亿桶

EIA表示,美国加州蒙特利页岩油的开采难度超过预期,这是下调储量预测的主要原因。EIA署长亚当·西耶米斯基(Adam Sieminski)告诉《金融时报》称:“天然矿藏的条件各不相同,调查显示蒙特利的页岩层地质情况复杂,石油极难开采。”

EIA液态燃料分析师约翰·斯托布(John Staub)目前蒙特利页岩层的可开采石油储量预计为6亿桶,而2012年的预计为137亿桶。美国南加州大学全球能源网络2013年的调查发现,开发美国的石油矿藏能增加280万个工作岗位和246亿美元税收。从137亿桶降至6亿桶,这就意味着可增加的工作岗位从280万个降至11.2万个,可增加税收从246亿美元降至9.84亿美元。

EIA的预测令蒙特利页岩油盛宴变成了一场空欢喜。6亿桶石油是什么概念?它只能满足美国33天的石油需求。而要开采出这些页岩油,需要大量水资源,还将造成巨大的环境污染。

在失望的同时,人们不禁会想到,为什么EIA的预测会有如此大的差距。其原因在于,EIA当初的数据源太不靠谱,作出137亿桶储量预测的,竟是来自美国弗吉尼亚州的工程公司Intek,该公司资深管理者克里斯托弗·迪恩表示:“Intek公司当初给出了蒙特利页岩油储量的粗略估算,随着时间推移,美国政府掌握了更多数据,修改了之前的预测。”

页岩油本已被过度炒作

EIA下调蒙特利页岩油储量预测,受到打击最大的无疑是美国西方石油公司,此外受到波及的还有加州的能源与就业梦,以及全美的能源盛宴幻想。

投资者们当然也不能幸免,华尔街一直在炒作页岩油的前景,并且已显示出过热迹象。据巴克莱银行的数据,自2004年底以来,美国高收益债券市场规模翻番,油气勘探公司和生产公司的债券增加了9倍,这就是为什么即使油气公司花钱的速度超过赚钱的速度,用水力压裂开采页岩油的变革一直未曾停步的原因。

资深投资人蒂姆·格拉玛托维奇表示:“人们失去了原则,连账都不算了,他们只在不断做梦,这就是所谓的页岩油繁荣。”

近期报告显示,油气勘探和生产公司用于资本投资的资金远远超过于它们的营收。在过去4年中,大部分页岩油公司的自由现金流一直为负。这就会带来一个真正重要的问题:页岩油开采项目什么时候才会产生实实在在的盈利?

从蒙特利页岩油的情况来看,这个答案似乎是“永远不会”。(译自zerohedge,Tyler Durden著)

 

润发投资集团有限公司 副总裁
润发美国控股有限公司 总裁
润发北美能源投资基金 执行董事&总裁           梁涛


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